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（EV/FCF在历史高位，而股息率则在几次高分红后持续走低，图片来源：Rohit Chhatwal）他认为，在2010时，苹果还能以苹果手机的高成长率合理化该公司的高估值，但是现在该公司并没有一个相似的销售驱动产品。并且，彼时该公司的销售额基数要比现在小得多，因此当时苹果手机的销售成长驱动效果也会如此大。而这样的效果在年销售额超两千五百亿美元的如今，苹果很难再次实现。

如果美联储于明年真的结束本轮加息，这意味着美元升值或告一个段落。2018年，美国表现优于其他国家，加上美元的强势引发了全球的滚动熊市；2019年，随着美元和美股的走弱，新兴市场的增长潜力将再度浮现，资金便可能回流亚洲或新兴市场，彻底扭转2018年的主题。

干细胞治疗尚在“蓝海”9月30日，天津昂赛细胞基因公司申报的注射用间充质干细胞（脐带）临床试验获得药审中心受理。这家公司的股东之一是我国干细胞领域的领军人物韩忠朝。6月7日，中源协和参股孙公司北京三有利和泽生物申报了人牙髓间充质干细胞注射液的临床申请，目前，尚有药理毒理未完成技术审评。如果说中源协和相关公司的申报是个案，天津昂赛的申报受理可以视为药监部门对干细胞治疗持开放态度。

沪江教育的主要平台沪江网成立已经17年，作为在线教育行业的老兵，沪江教育的财务数据却并不好看。招股书披露，2015年至2017年沪江教育的营收分别为1.85亿元、3.4亿元及5.55亿元，年复合增长率达到73.3%，毛利分别为0.96亿、1.96亿和3.33亿元。但是营收和毛利持续增长的同时，沪江教育的亏损也在持续扩大。

短期来看，下半年存款增速下降速度有望放缓。董希淼认为，总的来看，随着货币政策、财税政策等边际改善，银行加大信贷投入，下一步存款增速下降的趋势或将放缓。伍戈也表示，随着三季度地方债发行集中放量、货币监管政策逐步调整，信用收缩程度有望边际趋缓。不过，伍戈认为，由于资金供需两端的现实约束犹存，信用大幅扩张仍较为困难，信用由紧趋松的拐点判断为时尚早。

据报道，业内有人直指老白干酒新广告用语定位的策划者，即上海君智咨询董事长谢伟山，可能很懂战略和定位，但却不一定懂酒的评论。截至目前，老白干酒只是公布了2018年业绩预告，因此，外界无法得知“1915”系列白酒销售情况，但从渠道反馈来看，目前尚未形成规模，更多地还是形象产品。