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短期内豆粕库存继续下降空间有限。本周豆粕库存继续下降，主要原因是饲料养殖企业节前备货持续。随着油厂春节陆续停机放假，预计近两周大豆压榨量将升大幅回落，豆粕产出量减少；但春节假期期间， 饲料养殖豆粕提货量也将大幅下滑，以消耗库存为主；非洲猪瘟继续扩散，目前已波及 25 个省市（地区），豆粕需求偏弱。预计短期内豆粕库存继续下降空间有限。

市场驱动力量是什么？周五国际原油期货市场重挫。据媒体报道，石油输出国组织（OPEC）与俄罗斯正在考虑提高原油产量，以补充因全球原油需求增长以及委内瑞拉与伊朗受到美国制裁而可能出现的供应缺口。周五美国WTI期货收盘重挫4%，布伦特原油大幅下跌3%。本周WTI期货累跌4.9%，布伦特原油累跌2.6%。受此影响，埃克森美孚（XOM）等石油公司股价收跌。埃克森美孚收跌1.94%。

目前国内期货市场日趋成熟，期货品种和现货价格走势联动紧密，能够充分反映现货产业基本面情况，在两个市场进行相反的操作，期货市场的盈利可以弥补现货市场的亏损，或者现货市场的产品升值由期货市场的亏损抵消。又如，企业可以利用期货市场建立虚拟库存。期货市场实行保证金制度，企业只用少部分保证金建立虚拟库存就能起到实体存货的效果，既减少了购买原材料所占用的资金，而且还降低了企业的库存成本，这有助于企业灵活调节库存。

投资者继续关注地缘政治关系方面的消息。在美国总统特朗普取消6月12日与朝鲜的首脑峰会后，一名平壤高级官员表示，朝鲜领导人金正恩仍然愿意进行会谈。周四特朗普宣布取消美朝峰会后，美股一度大幅下跌，但在朝鲜作出慎重的回应后，美股跌幅逐渐收窄。当地时间5月25日早晨，朝鲜第一副外相金桂冠（Kim Kye Gwan）通过朝鲜官方的国家级媒体回应称，美国总统特朗普取消“几乎已成既成事实的朝美峰会”，是一个与世界愿望背道而驰的决定。这“令我们感到意外，而且非常遗憾”，但朝鲜仍愿在任何时候与美方“坐下来、面对面地在任何时候，以任何形式解决问题。”

期货工具为钢企披上铠甲基于钢铁行业发展与铁矿石价格波动之间的紧密关系，业内人士认为钢铁行业急需金融工具的保驾护航。当钢企披上期货工具的铠甲，便可不必担忧铁矿石的“脸色”。南钢集团证券部黑色产业链研究经理耿浩博在培训会上分享南钢集团运用期货工具套期保值的经验时表示，对于钢铁行业来说过去三年以及今年上半年是开展套期保值工作非常黄金的时间段，通过开展套期保值，企业盈利得到较大提升，债务结果有效下降。“总结出来可以用一句话概括，即企业有需求，对冲有工具，市场给机会。”

二、甲醇产业数据三、甲醇产业利润图图1：甲醇区域价差图2：煤制甲醇利润图3：期现价差图4：期货月价差图5：甲醇开工率图6：港口MTO利润银河期货责任编辑：宋鹏美东时间5月25日16：00（北京时间5月26日04：00），道指跌58.67点，或0.24%，报24，753.09点；标普500指数跌6.43点，或0.24%，报2，721.33点；纳指涨9.42点，或0.13%，报7，433.85点。